因鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期減弱，近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)。不過(guò)當(dāng)前鐵礦石主力合約盤面價(jià)格已經(jīng)跌至760.5元/噸，折合美元價(jià)格為93.25美元/噸，接近西芒杜鐵礦石到港成本區(qū)域。另外，第1季度為南半球雨季，且伴隨著年末沖量季的結(jié)束，發(fā)運(yùn)量一般會(huì)有明顯回落。按照以往經(jīng)驗(yàn)，每年第1季度全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量較前一年第4季度會(huì)有9500萬(wàn)噸～1億噸的降幅。
截至2月6日當(dāng)周，鋼廠及焦化廠焦煤庫(kù)存天數(shù)也回升至14.32天，接近歷年春節(jié)前下游焦煤庫(kù)存水平，未來(lái)1～2周繼續(xù)增長(zhǎng)空間也不大。不過(guò)，1月份之后，焦煤產(chǎn)量有所回落，上游去庫(kù)存也相對(duì)充分，且全國(guó)兩會(huì)之前，煤礦大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的概率不高。焦炭現(xiàn)貨第一輪提漲也在2月初落地。所以，春節(jié)后焦煤價(jià)格在1050元/噸～1100元/噸獲得支撐概率的較高。
而根據(jù)前文所述，春節(jié)之后，鋼廠大概率會(huì)經(jīng)歷一輪階段性擴(kuò)產(chǎn)。故成本端會(huì)出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，鋼材下方成本支撐依然存在。
綜合以上分析，春節(jié)后螺紋鋼市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于旺季需求恢復(fù)情況。筆者認(rèn)為，春節(jié)后需求恢復(fù)大概率不及預(yù)期。但政策加碼預(yù)期依然存在，且原料端的階段性供需錯(cuò)配使得鋼材市場(chǎng)的成本支撐依然存在。當(dāng)前螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)下跌的空間有限，但春節(jié)后反彈高度取決于宏觀預(yù)期及需求變化情況。 |
