市場的宏觀風險偏好程度依然較低，宏觀預期引導強烈，但實際出臺政策較少，難以支撐國內商品價格持續(xù)上行。國內4月份金融數(shù)據(jù)、經濟數(shù)據(jù)總體上同比表現(xiàn)均偏弱，但服務業(yè)和基建行業(yè)環(huán)比改善顯著，導致短期宏觀層面“強刺激”政策預期落空，特別是人民幣出現(xiàn)“非理性”貶值，加劇市場對國內經濟的悲觀預期。
另一方面，淡季終端需求預期有所轉暖但現(xiàn)實端驅動力偏弱，短期鐵礦石供需矛盾并不突出，疊加中期供需寬松預期較強，40cr無縫鋼管切割整體跟隨鋼材價格波動。黑色系期貨品種價格經過兩個月持續(xù)下跌后階段企穩(wěn)，鋼材端通過短流程鋼廠供應量的收縮，基本能平衡當前終端需求水平。然而在淡季需求韌性偏弱和增量不大的情況下，終端需求量仍無法支撐長、短流程鋼廠同時生產，鋼材價格整體受到短流程鋼廠生產成本的壓制。在短流程鋼廠產量的調節(jié)下，長流程鋼廠減產速度放緩，疊加近期原材料端價格下跌幅度大于鋼材端，長流程鋼廠即期利潤相對較好，當前鋼廠主動減產意愿偏低，導致當前鐵礦石需求自高位回落后進入震蕩期，鐵礦石價格下行驅動力邊際減弱。但鐵礦石中期需求仍面臨政策性限產及鋼廠虧損、主動減產的壓力，疊加鐵礦石供應端處于回升周期，短期鐵礦石價格反彈，是較好的空配時機。 |
